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香港2025年5月通過穩定幣條例草案1，帶動穩定幣成為近日熱門話題，究竟穩定幣是什麼？穩定幣有哪些？本文將詳細介紹穩定幣排名、穩定幣原理及香港穩定幣法案重點。
穩定幣是什麼？
穩定幣（英文：Stablecoins）屬於一種加密貨幣，保留了加密貨幣的去中心化和透明性，價值則與法定貨幣或其他資產掛鉤，以達至價格穩定的效果2。
穩定幣的運作原理
穩定幣透過抵押資產或算法控制供應量來維持，並解決了主流加密貨幣價格大幅波動的問題。由於穩定幣價格較穩定，不論是交易及支付均更加方便，穩定幣較多用於日常生活支付、資金避險、跨境轉帳及去中心化金融（DeFi）中應用3。
穩定幣的種類
市場上主要有４種穩定幣，分別如下2、3：
| 穩定幣類型 | 靠什麼儲備支持？ | 代表穩定幣 | 特點 |
|---|---|---|---|
| 法幣支持型 | 由法定貨幣儲備支持，如美元、歐元、國債 | USDC、USDT | 通常由中心化機構發行，1:1掛鈎實體貨幣，價格相對穩定。 |
| 加密貨幣支持型 | 以其他加密貨幣作為抵押品 | DAI | 加密貨幣價格波幅大，故一般會以超額的加密貨幣來抵押，確保能應對市場波動。 |
| 商品支持型 | 綁定黃金或石油等實體資產 | PAXG、XAUT | 可兌換成實體資產，但價格會因實體資產價值變動而出現波動。 |
| 算法支持型 | 不與任何資產掛鈎，利用算法調節供應量 | UST、USDD | 去中心化，可避開傳統加密貨幣波動，但若市場信心出現動搖，算法未能及時調整，便有機會出現脫鉤風險。 |
2025主要穩定幣排名
市面上現有不少穩定幣，按發行總市值排名的話，首10名穩定幣排名如下 (截至2025年8月11日)4：
| 排名 | 穩定幣 | 發行總市值（約） |
|---|---|---|
| 1 | Tether (USDT) | 1645億 |
| 2 | USDC (USDC) | 650億 |
| 3 | Ethena USDe (USDE) | 103億 |
| 4 | Dai (DAI) | 38.7億 |
| 5 | First Digital (FDUSD) | 13.1億 |
| 6 | Tether Gold (XAUT) | 12.6億 |
| 7 | PayPal USD (PYUSD) | 10.3億 |
| 8 | PAX Gold (PAXG) | 9.52億 |
| 9 | Stables Labs USDX (USDX) | 6.77億 |
| 10 | USDD (USDD) | 5億 |
什麼是香港穩定幣法案？
2025年5月，香港立法會通過《穩定幣條例草案》（俗稱《穩定幣法案》），於香港設立法幣穩定幣發行人的發牌及監管制度，發行者需獲得香港金融管理局（HKMA）的牌照。相關人士須符合儲備資產管理及贖回等方面的規定，例如妥善分隔客戶資產、維持健全的穩定機制，以及須在合理條件下按面額處理穩定幣持有人的贖回要求。另外，相關人士亦須符合一系列打擊洗錢及恐怖分子資金籌集、風險管理、披露規定及審計和適當人選等要求1。
穩定幣的潛在風險
穩定幣雖然機制較其他加密貨幣穩定，但亦需面對以下風險5：
抵押資產價值波動帶來影響
如果穩定幣由波動性較高資產支持，一旦此類資產出現波動，相關穩定幣亦有機會受影響。
面臨監管挑戰，可能影響使用限制
每個國家對穩定幣的監管不斷演變，有機會影響使用及流通情況。
脫鉤風險
個別人士可能通過洗盤交易、虛假報價或其他欺騙性策略，抬高或降低穩定幣的價值，最終導致脫鉤。
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